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「市场」市场将从一九行情走向均衡 看好二线蓝筹

期货配资 2020-01-13 13:57:2988易訫股票配资平台炒股玩家 评论(0

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【市场】将从一九行情走向均衡 看好二线蓝筹

  简毅坦言,做二级【市场】【投资】,在坚持基本面【投资】的同时,也要明白【市场】的两个原理,一是均值回归,二是盈亏同源。“我认为,对基金经理来说,最重要的是【风险】控制能力,如果做错了,能在最短的时间内调整自己的状态,并进行新的组合和配置,形成相对符合【市场】的风格。”
「市场」市场将从一九行情走向均衡 看好二线蓝筹

  “做【投资】既要坚持自己的风格,也要倾听【市场】的声音。”温莎资本【投资】总监简毅说。

  作为一家新锐私募,温莎资本摘得2017英华奖“中国私募基金人气奖”。简毅信奉逆向【投资】理念,以【价值】【投资】为核,逆向思考为表。简毅认为,A股明年可能从一九行情走向均衡,【投资】标的会更加扩散;现阶段操作上会控制仓位,更多集中在二线蓝筹,包括5G、新能源等领域。

  【市场】将从一九行情走向均衡

  在简毅看来,今年的蓝筹白马行情是【市场】风格的轮动,出现估值切换,大家把对小股票的热情切换到大股票上,但目前有些「公司」涨多了,业绩却没有跟上估值。“今年有点像2012年,都在买确定性和现金流,叠加产业周期到了龙头集中的时候,【市场】出现‘漂亮50’的提法,茅台等股票创历史新高。”

  时值年末,简毅对蓝筹风格的持续性表示怀疑。他认为,接下来比较乐观的是大股票继续稳住,提供超额【收益】,【市场】【资金】保持热度,从一九行情走向均衡,但不排除【市场】先跌后涨。从现在到明年3月份,【资金】面可能趋紧,【市场】从存量博弈到缩量博弈。

  基于这样的判断,现阶段温莎资本的配置相对均衡。简毅告诉记者,组合里会配置白马股,但是要做好择时,保持仓位的有效性;同时也存在一些有【价值】的成长股,当上一波小股票的赢家都在做风控和谨慎的时候,才有新的机会诞生。“现在这些好股票到了头部区域,但是也可以拿小仓位去持有,买蓝筹股里面最有可能成为世界冠军的「公司」。”

  简毅称,虽然不认为蓝筹股还有很大超额【收益】,但希望有【市场】的观察点,不要有太多偏差,所以,他们也会买白酒、家电等股票,但不会超配,同时,也会关注有些股票是否可以在左侧进行布局。

  他说:“温莎资本是做相对【价值】的,要看该买的蓝筹股是不是都买了,也要看【市场】已经出现的新机会,该卖的是不是都卖了。对这两种情况我们都要密切观察,同时观察【市场】整体的动量。”

  “蓝筹股是显性的【价值】,银行是争议的【价值】,商贸股是隐匿的【价值】。从买股票的角度来说,这些「公司」都有【价值】,但内在【价值】不一样。从今年的【市场】行情来看,大家在强化显性的【价值】,金融股由于改革出现【价值】的重估。我们认为,商贸股接下来也会有机会。”简毅说。

  【投资】需要倾听【市场】声音

  看好二线蓝筹

  2014年,简毅创立了深圳温莎资本,从香港回到A股【市场】做【投资】。他信奉逆向【投资】理念,偶像是约翰。涅夫,对基本面研究透彻,喜欢在冷落处淘金。以【价值】【投资】为核,逆向思考为表,简毅这几年一直在向【市场】学习,研究【市场】运作、股票定价的过程。

  作为80后新锐私募掌门人,简毅在初入A股的前三年【投资】业绩表现较好,但今年遇到了一些考验。“我们对于成熟期的【投资】不太擅长,【投资】框架里缺少一个企业从500亿到1000亿的路径。我们的失误在于:坚持逆向【投资】真正有【价值】标的的同时,忽略了【价值】被发现的时间成本,脱离了【市场】的主流趋势。”简毅说。

  做【投资】本身就很难,既要坚持自己的风格,也要倾听【市场】的声音。简毅说:“首先,团队要吸取教训,扩大认知;第二,理念需要调整,2014年到2016年的【市场】风格偏好相对激进,【投资】‘出奇’没有问题,但2017年更需要‘守正’;另外,在资本【市场】里面,往往‘慢即是快’,不仅要追求单年份的超额【收益】,更要追求长时间尺度内平衡稳健的【收益】。只有做到这几点,才能真正稳定、长期为【投资】者创造更好的【收益】。”

  简毅表示,在坚持逆向前行寻找【价值】的同时,会不断地与【市场】贴近同步,缩短【价值】发现的时间。“目前我们的仓位只有三四成,配置相对分散,更多集中在业绩确定、有成长性的二线蓝筹,包括5G、新能源等领域,保持轻仓进攻,同时,配置一些在底部的股票,观察和倾听【市场】,避免认知偏差。这时候我们要控制总体仓位,提高现有仓位的有效性。”

  简毅坦言,做二级【市场】【投资】,在坚持基本面【投资】的同时,也要明白【市场】的两个原理,一是均值回归,二是盈亏同源。“我认为,对基金经理来说,最重要的是【风险】控制能力,

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